Depuis janvier 2025, les secteurs de la technologie, de l’intelligence artificielle (IA) et des cryptoactifs affichent une croissance moyenne de plus de 25 %.
Ils attirent les investisseurs à la recherche de rendements élevés et de solutions viables pour financer leurs projets.
Même si la progression de ces segments est remarquable, elle ne justifie pas l’existence d’une bulle financière généralisée.
Les marchés mondiaux restent soutenus par des fondamentaux économiques solides et des politiques monétaires bien encadrées.
Qu’est-ce qu’une bulle spéculative ? Quels indicateurs suivre pour éviter de la confondre avec une phase de croissance légitime ?
Dans ce guide, vous verrez les mécanismes de ce phénomène, ses caractéristiques et des astuces pratiques pour protéger vos investissements.
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Bulle financière : que savoir ?
Une bulle financière représente une augmentation excessive de la valeur d’un actif perçu comme une opportunité unique.
Ses caractéristiques sont l’automaintenance, l’euphorie collective et la déconnexion des prix du marché avec les fondamentaux économiques.
Quelles sont ses phases ?
Une bulle spéculative commence par un déplacement qui correspond à l’apparition d’une innovation ou d’un nouvel actif considéré comme une révolution.
Cela séduit les profils dynamiques qui recherchent des solutions de placement pour faire fructifier leur capital sur une courte durée.
Les progrès rapides de l’IA générative multimodale et la création de robots humanoïdes peuvent par exemple déclencher ce phénomène.
Les prix augmentent pour attirer l’attention et de nouveaux investisseurs afin de renforcer cette tendance haussière.
Ce « boom » nourrira le sentiment d’optimisme des personnes qui espèrent revendre leurs actifs à des prix élevés à court terme.
Lors de l’euphorie, la valeur des actifs croît de manière excessive grâce à l’effet de foule et de la spéculation.
Les personnes à l’affût d’opportunités uniques achètent massivement parce qu’elles sont convaincues que les cours vont continuer de progresser.
Après cette étape, les investisseurs les plus malins commencent par vendre leurs produits pour sécuriser leurs gains.
Cette prise de bénéfices est souvent subtile, mais elle marque le début d’un retournement dans les anticipations.
La bulle éclate de façon soudaine et les valorisations chutent à cause des ventes massives et de la perte de confiance des investisseurs.
La panique s’installe et entraîne une crise financière dont l’ampleur dépend des facteurs suivants :
- liquidité des marchés,
- niveau d’endettement des acteurs économiques,
- réactivité des autorités monétaires et budgétaires.
L’effet de richesse négatif et l’exposition des établissements de crédit font également partie de ces paramètres.
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Exemples de quelques bulles spéculatives passées
Dans le tableau suivant, vous découvrirez les caractéristiques de quelques grandes bulles spéculatives passées, dont celles d’internet.
| Bulle | Période | Nature de l’actif | Caractéristiques | Éclatement et conséquences |
| Tulipomanie | Entre 1634 et 1637 | Bulbes de tulipe | Premier exemple massif de spéculation, effet mimétique, coûts des bulbes de tulipe multipliés par plus de 20 en quelques mois | Effondrement brutal, ruine de spéculateurs |
| Bulle internet | De 1995 à 2000 | Actions des entreprises technologiques, internet | Explosion des valeurs liées au web, forte entrée de capitaux et IPOs, valorisation sans profit réel | Krach de 2000 à 2001, faillites en masse |
| Bulle immobilière (subprimes) | Entre 2000 et 2008 | Immobilier et crédits | Hausse rapide des prix dans l’immobilier, accès facile au crédit et aux produits financiers complexes | Crise mondiale de 2008, banques en faillite |
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Quels sont les indicateurs à surveiller pour détecter une bulle financière ?
Pour confirmer l’existence d’une bulle spéculative, vous devez analyser le volume de trading, la volatilité des actifs, l’effet de foule, etc.
Le niveau d’endettement des investisseurs, la liquidité, les taux de crédit et les ratios de valorisation sont des facteurs à considérer.
Ratios de valorisation (P/ E, CAPE, Buffett Indicator)
Les ratios de valorisation servent à mesurer sur une période donnée le rapport entre la valeur d’un actif et ses fondamentaux économiques :
- bénéfices,
- chiffre d’affaires,
- produit intérieur brut (PIB)…
Un ratio P/E (Price/Earnings) supérieur à 30 sur le marché global est une preuve que les investisseurs acceptent de payer un prix très élevé pour chaque unité de bénéfice.
Ce chiffre traduit des anticipations de croissance optimistes sur une promesse de rentabilité rapide fondée uniquement sur des faits et non sur des données tangibles.
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Crédits et liquidité des marchés
Une forte expansion monétaire, des taux d’intérêt bas et un accès facile au prêt stimulent en général la demande d’actifs risqués.
Quand la croissance de l’offre monétaire dépasse celle de l’économie réelle, elle alimente la spéculation et la prise de risque excessive.
Une bulle financière se crée alors si cet afflux de liquidité coïncide avec une hausse exagérée des prix d’actifs.
Endettement et levier financier
Une bulle spéculative peut se former quand le niveau d’endettement des ménages et familles est supérieur à 90 % du PIB.
Cela traduit une fragilité structurelle et une vulnérabilité aux chocs économiques, notamment en cas de hausse des taux d’intérêt.
Un effet de levier équivalent à 3 ou 4 % du PIB amplifie cette faiblesse, car il favorise la multiplication des engagements financiers sur des bases instables.
Ce mécanisme alimente certes la dynamique haussière, mais expose l’ensemble du système à un risque de correction brutale.
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Effet de foule et comportements des investisseurs
Une bulle se forme quand plus de 80 % des investisseurs sont tous prêts à utiliser de considérables sommes pour investir dans un seul actif.
À titre d’exemple, pendant la bulle « dot-com » en 2000, 60 % de nouveaux investisseurs étaient entrés sur le marché six mois avant le krach.
Cette situation est également susceptible d’arriver si la peur de manquer une opportunité unique pousse les épargnants à prendre des décisions hâtives.
Volume de trading et volatilité du marché global
L’augmentation rapide du volume des ventes et achats d’actions ou de cryptomonnaies est caractéristique d’une période spéculative.
Cela se produit pendant les phases euphoriques et le volume de trading explose alors de 100 à 200 % par rapport à sa moyenne historique.
Une bulle peut se former si le Vix index (indice de la peur) reste supérieur à 30 pendant plus de deux semaines.
Une telle volatilité découle d’un climat d’incertitude extrême dans lequel les investisseurs anticipent les fluctuations du marché sans aucune stratégie.
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Breath du marché et concentration sectorielle
La « Breath » est un indicateur qui simplifie la connaissance du nombre de valeurs qui participent à la hausse d’un marché.
Son niveau devient critique quand plus de 30 % des sociétés sont concernées par des mouvements haussiers concentrés.
Une bulle financière est susceptible de voir le jour si 30 à 40 % des gains du marché ne proviennent que d’un seul secteur ou d’une unique thématique.
Taux de rotation des portefeuilles et nombre d’introductions en bourse (IPO)
Un taux de rotation élevé de portefeuille indique que les investisseurs achètent et revendent de manière fréquente leurs actifs sur une courte durée.
En phase spéculative, il subit une augmentation de 150 à 200 % par an contre une moyenne historique de 30 à 50 % pour les stratégies classiques.
Une bulle financière s’accompagne en général de la hausse soudaine du nombre d’introductions en bourse.
À titre d’exemple, le marché américain a vu plus de 1000 IPO en 2001 alors que la moyenne des années précédentes était de 200 à 300.
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Comment se porte le marché financier mondial en 2025 ?
Pour réaliser une analyse objective, passez en revue les indicateurs présentés (ratios de valorisation, taux d’intérêt, etc.).
Si vous ne possédez pas de grandes connaissances pour le faire, sollicitez l’aide d’un professionnel compétent et expérimenté.
Les ratios de valorisation sont hauts, mais pas excessifs
La valeur du ratio P/E (cours/bénéfice) de l’indice S&P 500 est comprise entre 25 et 27 depuis le début de l’année.
Ce niveau est supérieur à sa moyenne historique (entre 16 et 18), mais en dessous des pics observés dans les années 2000.
En janvier 2000, ce ratio se rapprochait de 29, mais il a explosé et a atteint un niveau record de 46,5 en décembre 2001.
En 2025, beaucoup d’entreprises technologiques, dont celles liées à l’IA générative, affichent des progressions remarquables.
D’autres secteurs comme ceux de l’énergie, l’industrie ou la consommation conservent plutôt des valorisations raisonnables.
Celles-ci limitent le risque d’une surchauffe globale et empêche la formation d’une bulle financière en 2025.
Bon à savoir !
Le « Buffet Indicator » mesure la capitalisation totale du marché par rapport au PIB. Il est élevé en 2025 (autour de 150 %), mais reste inférieur à celui de 2021.
Au cours de cette année, il a atteint 200 % pendant l’« Everything Bubble » en indiquant une valorisation extrême du marché.
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Les taux d’intérêt et la liquidité mondiale freinent l’exubérance
Les banques centrales maintiennent des politiques monétaires prudentes pour contenir l’inflation et ralentir la spéculation excessive.
Le taux directeur fixé par la Banque centrale européenne (BCE) est par exemple resté à 2,15 % en septembre 2025.
L’offre monétaire reste abondante, mais inférieure à celle de la période de taux zéro. Une situation qui crée alors un équilibre sur les marchés.
Une vigilance renforcée sur le taux d’endettement et le levier financier
En 2025, le taux d’endettement des ménages français est estimé à 61,4 % du PIB, contre 74,4 % en décembre 2008.
Celui des entreprises installées sur le territoire tricolore vaut 73 % du PIB, soit une baisse de 48,4 % par rapport à la même période en 2008.
Des signaux d’alerte apparaissent cependant du côté des financements à effet de levier (LBO) et du prêt à la consommation.
Le coût plus élevé du crédit incite en revanche à la prudence et provoque des ajustements des valorisations.
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L’influence d’investisseurs dynamiques limitée
Selon Numeum, les marchés de la technologie et des cryptomonnaies ont généré près de 3 385 milliards d’euros entre janvier et septembre 2025.
Ces flux massifs traduisent un regain d’appétit pour le risque, car les investisseurs placent plus leur argent sur des actifs volatils.
Les investissements que réalisent les profils prudents limitent toutefois tout débordement grâce à une offre variée en diversification.
Même si les réseaux sociaux favorisent des mouvements spéculatifs rapides sur des valeurs comme l’IA, l’effet de foule demeure maîtrisé.
Une croissance mondiale modérée et stable
Selon une récente enquête de la Banque mondiale, la croissance des marchés mondiaux est de 2,5 % en 2025.
Cette progression raisonnable est soutenue par l’innovation et les investissements publics dans la transition énergétique.
Même si elle est maîtrisée, l’inflation pousse les gouvernements à adopter des politiques monétaires restrictives sur de plus longues périodes.
Ce contexte de croissance mou et constant ne correspond pas à la formation d’une bulle financière classique.
Un taux de rotation de portefeuille et un nombre d’IPO élevés, mais peu inquiétants
Le taux de rotation des portefeuilles en France est estimé à 31 % en septembre 2025, contre 29 % en 2024.
Ce chiffre reflète une activité modérée sur les marchés financiers et prouve que les investisseurs ajustent leurs positions sans spéculation.
En 2024, la France a comptabilisé près de 47 introductions en bourse pour un total de 700 millions d’euros.
Même si le nombre d’IPO en 2025 est déjà passé à 62, les montants levés restent inférieurs à ceux de l’année précédente en raison d’un climat économique prudent.
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Conclusion
Les nombreux indicateurs de 2025 montrent une surchauffe localisée, mais pas une bulle financière généralisée.
Les marchés de la technologie, de l’intelligence artificielle et des cryptoactifs affichent une progression impressionnante.
Les politiques gouvernementales, la régulation monétaire et la prudence des investisseurs institutionnels empêchent cependant tout débordement.
Si les taux d’intérêt baissent trop vite ou la croissance des bénéfices ralentit, les déséquilibres actuels pourraient s’amplifier.
La situation reste donc sous tension et la vigilance demeure utile pour éviter une correction brutale dans les années à venir.
FAQ
Est-ce que chaque bulle mène à un krach brutal ?
Non, car une bulle peut être atténuée avec des corrections modérées. La gravité de l’éclatement dépend des fondamentaux économiques, du niveau d’endettement et de la réaction des autorités monétaires.
Peut-on prédire le moment où une bulle va éclater ?
Non, les indicateurs économiques et financiers confirment la formation d’une bulle, mais le timing exact de son éclatement reste inconnu.
Il dépend souvent de facteurs exogènes comme un choc politique, une hausse des taux d’intérêt ou une perte de confiance soudaine des investisseurs.
Si on est dans une bulle, que faire en tant qu’investisseur ?
Face à une bulle, nous vous recommandons d’adopter les gestes suivants :
- restreindre votre exposition aux actifs surévalués,
- diversifier votre portefeuille pour réduire les risques,
- privilégier des actifs solides avec des fondamentaux stables,
- Ne pas paniquer lors des premières baisses, mais anticiper un possible retournement,
- Mettre en place des protections (stop loss, produits dérivés) pour limiter les dommages d’un krach brutal.
Pensez aussi à consulter un professionnel pour ajuster votre stratégie selon votre profil afin de préserver votre capital.
