Pourquoi Bonduelle fait la une aujourd’hui
L’action Bonduelle s’enfonce ce vendredi 2 octobre sur Euronext Paris. Le titre évolue autour de 7,40 euros en cours de séance, un niveau qu’il n’avait plus touché depuis un an.
Ce repli prolonge une baisse de 5,3% enregistrée la veille, jeudi, après une clôture à 7,99 euros mercredi. Au total, l’action a perdu près de 7,4% en l’espace de deux séances.
La raison de cette pression est connue à l’avance : le groupe familial nordiste doit publier ce soir, après la clôture des marchés, ses résultats annuels pour l’exercice 2025-2026, clos fin juin. Comme souvent avant une échéance jugée décisive, les investisseurs préfèrent alléger leurs positions plutôt que de prendre le risque d’une mauvaise surprise.
Ce mouvement de prudence s’ajoute à un contexte déjà fragile pour le spécialiste des légumes en conserve, surgelés et frais. Pour mieux comprendre les bases avant de s’intéresser à un dossier comme celui-ci, notre guide pour acheter vos premières actions explique comment démarrer sereinement.
Fin août, les analystes de TP ICAP Midcap avaient déjà alerté sur les conséquences d’épisodes de sécheresse ayant frappé les récoltes de pois et de maïs doux, deux matières premières essentielles pour Bonduelle. Le groupe n’évoque pas de risque de pénurie, mais la baisse des volumes récoltés pourrait peser sur les coûts de production et, par ricochet, sur la rentabilité de l’exercice qui s’achève.
C’est précisément ce que le marché cherche à anticiper ce vendredi, avant même d’avoir les chiffres officiels en main.
Ce que dit le graphique
À 7,40 euros, l’action évolue nettement sous sa moyenne mobile à 20 jours, à 8,12 euros, sous sa moyenne mobile à 50 jours, à 8,49 euros, et sous sa moyenne mobile à 200 jours, à 8,83 euros.
Un signal technique négatif était apparu dès le 16 septembre, quand la moyenne mobile 20 jours est repassée sous la moyenne mobile 50 jours, un croisement généralement interprété comme un renforcement de la pression vendeuse. Pour mieux comprendre ce type de signal, plusieurs valeurs du SBF 120 testent actuellement leur moyenne mobile 200 jours, un phénomène que nous suivons régulièrement. Le cours actuel constitue également un plus bas sur douze mois, loin des 11,16 euros atteints en février dernier, soit un recul de plus de 33% depuis ce sommet annuel.
Autre indicateur à surveiller, le RSI à 14 jours se situe désormais autour de 24, un niveau qui signale une zone de survente marquée, généralement associée à un excès de pessimisme à court terme sur un titre.
Pour les investisseurs confirmés : les ratios à surveiller
Avec Bonduelle, la lecture des ratios demande un peu de recul tant les derniers exercices ont été heurtés. Sur l’exercice 2024-2025, clos en juin dernier, le groupe avait dégagé un chiffre d’affaires de 2,2 milliards d’euros et un résultat opérationnel courant de 83,8 millions d’euros, soit une marge opérationnelle courante de 3,8%, en légère amélioration sur un an.
Le résultat net restait toutefois négatif, à -11,5 millions d’euros, plombé par des éléments exceptionnels, même si le résultat des activités poursuivies ressortait positif à 19,7 millions d’euros.
Pour l’exercice en cours, la direction visait initialement un rebond de la rentabilité opérationnelle courante à 90 millions d’euros, un objectif révisé à la baisse, autour de 80 millions d’euros, lors de la publication des résultats semestriels en février. Sur ce premier semestre, le résultat opérationnel courant atteignait 50,5 millions d’euros pour une marge de 4,5%, et la dette nette s’élevait à 770 millions d’euros, avec un gearing en amélioration à 1,16 fois les capitaux propres contre 1,23 fois un an plus tôt.
Avec environ 31,9 millions d’actions en circulation, la capitalisation boursière de Bonduelle ressort aujourd’hui à un peu plus de 235 millions d’euros, ce qui en fait une valeur de petite taille, par nature plus volatile qu’une grande capitalisation du CAC 40.
Un PER précis et fiable est difficile à établir dans l’immédiat compte tenu des résultats nets erratiques des derniers exercices : donnée à confirmer dans la publication officielle de la société, attendue ce soir. Pour mieux comprendre comment ce ratio s’interprète, notre comparatif des actions du CAC 40 sous-évaluées ou sur-évaluées donne des repères utiles.
Le dividende proposé au titre de l’exercice précédent s’élevait à 0,25 euro par action, soit un rendement d’environ 3,4% au cours actuel, un niveau qui reste à relativiser si les résultats du soir venaient le remettre en question.
Du côté des points positifs, le groupe met en avant la montée en puissance de ses activités sous marques propres, ainsi qu’un effet favorable lié aux tarifs douaniers américains sur le maïs importé de Chine, qui profite à ses ventes de marques de distributeur.
Du côté des points de vigilance, la pression sur les coûts agricoles évoquée plus haut et une consommation toujours atone en Europe et aux États-Unis restent les principaux risques à surveiller, bien avant d’envisager une quelconque décision d’investissement, qui mérite toujours d’être mûrement réfléchie.
Rendez-vous demain pour une nouvelle édition de 1 jour, 1 action, avec une autre valeur qui aura fait parler d’elle sur les marchés.
Cet article a un but informatif et ne constitue pas un conseil en investissement personnalisé. Avant toute décision, nous vous invitons à vous rapprocher d’un conseiller en gestion de patrimoine ou d’un conseiller financier indépendant.
