Warrant : Qu’est-ce que c’est ? Définition !
Le warrant est un produit financier dérivé donnant à son détenteur le droit, mais non l’obligation, d’acheter (call) ou de vendre (put) un actif sous-jacent – comme une action, un indice ou une matière première – à un prix convenu à l’avance (prix d’exercice ou strike), et ce jusqu’à une date d’échéance déterminée.
Il s’agit d’un titre négociable, généralement émis par une institution financière et coté en bourse.
À la différence d’une option classique, le warrant est souvent destiné aux investisseurs particuliers et peut s’échanger sur un marché secondaire après l’émission.
L’achat d’un warrant nécessite le paiement d’une prime, c’est-à-dire le prix du titre lui-même.
Enjeux et rentabilité du warrant
Utiliser un warrant permet de tirer profit de mouvements haussiers ou baissiers sur un sous-jacent sans devoir en acquérir la totalité.
Le levier inhérent au warrant permet, avec une faible mise de fonds (la prime), de générer des gains potentiellement significatifs en cas de variation favorable du sous-jacent.
Inversement, la perte maximale est limitée à la prime versée pour l’acquisition du warrant.
Ce produit permet ainsi :
– d’anticiper la hausse (warrant call) ou la baisse (warrant put) d’un actif,
– de couvrir un portefeuille contre certains risques de marché,
– d’investir de manière flexible, sans mobiliser un capital important.
Mais la rentabilité d’un warrant dépend de nombreux facteurs : évolution du sous-jacent, niveau du prix d’exercice, volatilité, échéance, taux d’intérêt, dividendes attendus, etc.
Quels sont les avantages du warrant ?
- Effet de levier : Permet de multiplier les gains potentiels lors de forts mouvements du sous-jacent, avec une mise initiale plus faible que s’il fallait acquérir l’actif directement.
- Limitation des pertes : La perte maximale est connue à l’avance (la prime)
- Diversité des stratégies : Les investisseurs peuvent se positionner à la hausse comme à la baisse, ou concevoir des stratégies plus complexes.
- Facilité de négociation : Les warrants sont généralement cotés, ce qui offre liquidité et transparence.
Quels sont les risques du warrant ?
- Perte totale de la prime : Si l’anticipation sur le sous-jacent ne se réalise pas, le warrant peut devenir sans valeur à l’échéance.
- Effet de levier « à double tranchant » : Les pertes peuvent être rapides et importantes, même si elles restent limitées à la prime.
- Érosion de la valeur temps : Un warrant perd de la valeur à mesure que l’échéance approche, à situation constante du sous-jacent.
- Risque de marché et de liquidité : Tous les warrants ne sont pas liquides et les écarts de cotation peuvent rendre les sorties difficiles.
- Risque d’émetteur : En cas de défaillance de l’émetteur du warrant, il existe un risque de contrepartie.
Exemple concret de warrant
Supposons qu’un investisseur anticipe une hausse de l’action d’une société cotée, actuellement à 100 €.
Il peut acheter un warrant call ayant :
– un prix d’exercice de 105 € (le droit d’acheter l’action à ce prix),
– une échéance dans 6 mois,
– une prime de 2 € payée à l’achat.
Si à l’échéance l’action vaut 112 €, le warrant permet d’acheter l’action à 105 €, soit un gain de 7 €.
Après déduction de la prime (2 €), le gain net est de 5 € par warrant.
En revanche, si le prix de l’action reste sous 105 €, le warrant expire sans valeur, et la perte est limitée à la prime (2 €).
Termes liés ou complémentaires
- Option : Contrat similaire mais avec des différences sur l’émission, la négociation et les modalités.
- Produit dérivé : Famille d’instruments financiers incluant warrants, options, futures, etc.
- Sous-jacent : Actif de référence du warrant (action, indice, taux, matière première).
- Prime : Prix payé pour acquérir le warrant.
- Effet de levier : Propriété permettant le décuplement des gains (ou pertes) par rapport à la variation du sous-jacent.
- Echéance : Date limite au-delà de laquelle le warrant n’a plus de valeur.
- Put / Call : Types de warrants permettant respectivement de vendre ou d’acheter le sous-jacent.
En résumé
Le warrant est un instrument financier permettant aux investisseurs de se positionner sur des évolutions de marché, tout en ne risquant que la mise initiale versée pour l’achat du titre.
L’utilisation des warrants suppose une bonne compréhension de leur fonctionnement, tant pour exploiter leur potentiel que pour en mesurer les risques associés.
Ils sont utilisés aussi bien dans des stratégies de spéculation que de couverture, et font partie intégrante de la gamme des produits dérivés accessibles via les marchés financiers.
