Au cœur de la gestion de portefeuille moderne, la stratégie d’investissement passif s’impose comme une alternative à l’investissement actif.
Bien comprendre cette approche permet de maîtriser ses choix en matière d’allocation d’actifs et d’optimiser la performance de ses placements selon ses objectifs financiers, tout en tenant compte de son appétence au risque et des ressources à mobiliser.
Stratégie d’investissement passif : Qu’est-ce que c’est ? Définition !
La stratégie d’investissement passif consiste à répliquer la performance d’un indice de marché ou d’un panier d’actifs représentatif, sans chercher à le battre de façon active.
Concrètement, il s’agit généralement d’acheter des instruments financiers qui suivent automatiquement un indice boursier (comme le CAC 40, le S&P 500 ou le MSCI World) via des fonds indiciels (trackers ou ETF, Exchange Traded Funds), fonds indiciels cotés ou fonds non côtés.
Le gestionnaire ne procède pas à des arbitrages fréquents en fonction de ses anticipations, mais s’aligne sur la composition et la performance de l’indice choisi, suivant une logique long terme.
Enjeux et rentabilité de la stratégie d’investissement passif
L’adoption d’une stratégie d’investissement passif répond à plusieurs enjeux :
- Réduction des frais de gestion : Les frais prélevés sont moindres que pour la gestion active, car il n’y a pas d’arbitrage continuel.
- Effet long terme : Cette approche capitalise sur la tendance haussière naturelle des marchés financiers sur une longue période, ce qui est confirmé par de nombreuses études empiriques.
- Réduction du risque de sélection : Il n’est pas nécessaire d’identifier les “meilleures” actions ou obligations, ce qui réduit le risque de mauvais choix individuels.
- Performance moyenne : Par construction, l’investissement passif vise à obtenir la performance du marché, moins les frais. Sur le long terme, il est fréquent de constater que la majorité des fonds actifs sous-performent leur indice de référence après frais.
La rentabilité dépend alors directement de la performance de l’indice répliqué, et plus la période de détention est longue, plus la probabilité de rendement positif est élevée (en l’absence d’événement extrême sur les marchés).
Quels sont les risques ?
Si la stratégie d’investissement passif offre simplicité et réduction des coûts, elle présente aussi certains risques :
- Risque de marché : L’investisseur subit la totalité des fluctuations du marché, sans possibilité d’éviction en cas de baisse. La performance n’est pas supérieure à celle de l’indice, y compris en période de crise.
- Risque de suivi : Un ETF ou fonds indiciel peut ne pas répliquer parfaitement son indice. Cet écart s’appelle le tracking error.
- Risque lié à la composition des indices : Certains indices sont concentrés sur quelques titres ou secteurs, exposant l’investisseur à un risque sectoriel ou géographique important.
- Risques techniques : Réplication synthétique, levier, fiscalité spécifique sont autant de paramètres à bien analyser.
Termes liés ou complémentaires à la stratégie d’investissement passif
- ETF (Exchange Traded Fund) : Fonds indiciel coté en Bourse permettant d’investir en suivant un indice précis.
- Fonds indiciel : Véhicule de placement suivant la composition d’un indice, accessible via différents supports.
- Stratégie d’investissement actif : Approche opposée, cherchant à surperformer un indice via la sélection active de titres.
- Allocation d’actifs : Processus de répartition du capital entre différentes classes d’actifs.
- Tracking error : Écart entre la performance d’un fonds indiciel et celle de l’indice de référence.
- Gestion sous mandat : Mode de gestion où un professionnel investit pour le compte du client selon des orientations prédéfinies.
En résumé
La stratégie d’investissement passif occupe une place prépondérante dans l’univers de la gestion de patrimoine, tant pour les institutionnels que pour les particuliers.
Elle propose une méthode de placement peu consommatrice de temps, optimisée en termes de coûts, et alignée sur la performance globale des marchés.
Adoptée dans une optique de diversification et sur le long terme, elle constitue une solution efficace pour ceux qui cherchent à limiter les prises de décisions tactiques et à réduire l’impact des erreurs humaines.
Toutefois, elle nécessite une bonne compréhension des risques liés aux marchés dans leur ensemble et une veille sur les caractéristiques des instruments utilisés.
