La semaine s’annonce dense, avec en point d’orgue les élections de mi-mandat américaines mardi 3 novembre, dont le dépouillement pourrait s’étirer sur plusieurs jours. Jeudi, la Banque d’Angleterre pourrait relever ses taux pour la première fois depuis août 2023, avant le rapport sur l’emploi américain d’octobre vendredi.
Côté entreprises, Apple et Palantir ouvrent le bal lundi soir, suivis d’AMD, Novo Nordisk, Qualcomm et, à Paris, de Legrand, Engie et ArcelorMittal. L’inflation flash de la zone euro, mercredi, sera scrutée au lendemain de la pause de la BCE.
La semaine écoulée en bref
| Indice | Clôture du 30 octobre | Variation sur la semaine |
|---|---|---|
| CAC 40 | 7 969,42 points | +2,40 % |
| Euro Stoxx 50 | 6 131,31 points | +1,04 % (calculé depuis la clôture du 23 octobre) |
| S&P 500 | 7 580,07 points | -0,57 % |
| Nasdaq Composite | 25 437,00 points | -2,00 % |
| Nikkei 225 | 63 290,11 points | +0,95 % (calculé depuis la clôture du 23 octobre) |
| VIX | 19,42 | -0,03 point |
Paris a nettement surperformé, porté par le maintien surprise de la note Aa3 de la France par Moody’s le 23 octobre et par une série de résultats bien accueillis. Wall Street a en revanche fini la semaine en repli, le Nasdaq cédant 2,86 % sur la seule séance de vendredi après des publications jugées décevantes chez Amazon et Intel.
Le calendrier de la semaine
À noter : les États-Unis sont repassés à l’heure d’hiver le dimanche 1er novembre, une semaine après l’Europe. L’écart entre Paris et New York revient donc à six heures et Wall Street ouvre de nouveau à 15h30, heure de Paris. La Bourse de Tokyo est fermée mardi 3 novembre (jour de la Culture).
Lundi 2 novembre
| Heure (Paris) | Zone | Événement | Précédent | Consensus | Importance |
|---|---|---|---|---|---|
| 02h45 | Chine | PMI manufacturier RatingDog (ex-Caixin), octobre | 52,1 | 51,6 | ●● |
| 10h00 | Zone euro | PMI manufacturier HCOB final, octobre | 52,9 (flash : 52,4) | 52,4 | ●● |
| 10h30 | Royaume-Uni | PMI manufacturier final, octobre | 52,8 (flash) | 52,8 | ●● |
| 15h45 | États-Unis | PMI manufacturier S&P Global final, octobre | 55,9 (flash : 56,0) | 56,0 | ●● |
| 16h00 | États-Unis | ISM manufacturier, octobre | 54,5 | 54,6 à 54,7 | ●●● |
| 17h15 | États-Unis | Discours d’Austan Goolsbee (Fed de Chicago) | – | – | ●● |
| Après la clôture | États-Unis | Résultats d’Apple et de Palantir | – | voir plus bas | ●●● |
Mardi 3 novembre
| Heure (Paris) | Zone | Événement | Précédent | Consensus | Importance |
|---|---|---|---|---|---|
| 04h30 | Australie | Décision de taux de la RBA | 4,60 % | 4,85 % | ●●● |
| Journée | États-Unis | Élections de mi-mandat (Chambre, un tiers du Sénat, 36 gouverneurs) | – | – | ●●● |
| Après-midi | France | Vote solennel sur la première partie du projet de loi de finances 2027 | – | – | ●● |
| 16h00 | États-Unis | Offres d’emploi JOLTS, septembre | 7,079 M | 7,13 M | ●● |
| 22h30 | Brésil | Décision de taux du Copom (date divergente selon les sources) | 13,75 % | 13,75 % | ●● |
| Après la clôture | États-Unis | Résultats d’AMD | – | voir plus bas | ●●● |
Mercredi 4 novembre
| Heure (Paris) | Zone | Événement | Précédent | Consensus | Importance |
|---|---|---|---|---|---|
| 00h50 | Japon | Minutes de la réunion de septembre de la BoJ (jeudi selon certaines sources) | – | – | ●● |
| 02h45 | Chine | PMI services RatingDog, octobre | 51,6 | 51,5 | ●● |
| 09h30 | Suède | Décision de taux de la Riksbank | 1,75 % | 2,00 % | ●● |
| 10h00 | Zone euro | PMI services finaux zone euro, Allemagne, France | flash ZE : 51,7 | n.d. | ●● |
| 10h30 | Royaume-Uni | PMI services final, octobre | 53,1 (flash) | 53,1 | ●● |
| 11h00 | Zone euro | Inflation IPCH flash, octobre (sur un an) | 3,8 % (sous-jacente : 2,5 %) | 3,9 % (sous-jacente : 2,5 %) | ●●● |
| 14h15 | États-Unis | Créations d’emplois privés ADP, octobre | 90 000 | 65 000 | ●● |
| 14h30 | États-Unis | Balance commerciale, septembre | -105,6 Md$ | -107,6 à -108 Md$ | ●● |
| 14h30 | États-Unis | Annonce du refinancement trimestriel du Trésor | – | – | ●● |
| 15h45 | États-Unis | PMI services S&P Global final, octobre | 58,8 (flash : 57,9) | 57,9 | ●● |
| 16h00 | États-Unis | ISM services, octobre | 54,9 | 54,8 | ●●● |
| 16h30 | États-Unis | Stocks de brut EIA (semaine au 30 octobre) | -1,892 M de barils | n.d. | ●● |
| Avant/après la clôture | Monde | Résultats de Novo Nordisk, Uber, McDonald’s, BMW, Qualcomm, Arm | – | voir plus bas | ●● |
Jeudi 5 novembre
| Heure (Paris) | Zone | Événement | Précédent | Consensus | Importance |
|---|---|---|---|---|---|
| 08h00 | Allemagne | Commandes à l’industrie, septembre (sur un mois) | -10,6 % | +4,0 % à +5,1 % | ●● |
| 08h45 | France | Production industrielle, septembre (sur un mois) | -0,3 % | +0,4 % à +0,5 % | ●● |
| 10h00 | Norvège | Décision de taux de la Norges Bank | 4,50 % | n.d. | ●● |
| 13h00 | Royaume-Uni | Décision de taux de la Banque d’Angleterre et rapport de politique monétaire | 3,75 % | 4,00 % | ●●● |
| 14h30 | États-Unis | Inscriptions hebdomadaires au chômage | 194 000 | 195 000 à 197 000 | ●● |
| 17h00 | Zone euro | Intervention de Christine Lagarde à Milan | – | – | ●● |
| Journée | France | Résultats de Legrand, Engie, ArcelorMittal, Bouygues, Arkema, Air France-KLM | – | voir plus bas | ●● |
| Après la clôture | États-Unis | Résultats d’Airbnb | – | voir plus bas | ●● |
Vendredi 6 novembre
| Heure (Paris) | Zone | Événement | Précédent | Consensus | Importance |
|---|---|---|---|---|---|
| 08h00 | Allemagne | Production industrielle, septembre (sur un mois) | +2,0 % | +0,5 % | ●● |
| 10h30 | États-Unis | Discours de John Williams (Fed de New York) | – | – | ●● |
| 11h00 | Zone euro | Ventes au détail, septembre (sur un mois) | +0,1 % | -0,1 % | ●● |
| 14h30 | États-Unis | Créations d’emplois non agricoles (NFP), octobre | 29 000 | 55 000 à 65 000 | ●●● |
| 14h30 | États-Unis | Taux de chômage, octobre | 4,2 % | 4,2 % | ●●● |
| 14h30 | États-Unis | Salaire horaire moyen, octobre (sur un mois) | +0,1 % | +0,3 % | ●●● |
| 16h00 | États-Unis | Confiance des consommateurs de l’Université du Michigan (préliminaire, novembre) | 48,0 | 47,3 à 48,2 | ●● |
| 18h15 | États-Unis | Discours de Michelle Bowman (Fed) | – | – | ●● |
Seuls les rendez-vous d’importance forte (●●●) et moyenne (●●) figurent dans ce calendrier. Quand les sources divergent sur le consensus, nous indiquons la fourchette relevée.
Banques centrales : ce que le marché anticipe
Banque d’Angleterre (jeudi, 13h00). Le taux directeur est à 3,75 % depuis le statu quo du 17 septembre, et le consensus table sur une hausse à 4,00 %, avec un vote attendu à 7 voix contre 2. Un sondage Reuters réalisé mi-octobre montrait 54 économistes sur 63 favorables à ce scénario, que les marchés intègrent à environ 98 %. Avec une inflation britannique à 3,5 % en septembre, le ton sur la suite, notamment la réunion de décembre, sera décisif.
Banque de réserve d’Australie (mardi, 04h30). La RBA devrait porter son taux de 4,60 % à 4,85 %, ce qui serait sa cinquième hausse de l’année. L’ASX Rate Tracker affichait une probabilité de 80 % le 29 octobre, après une inflation sous-jacente (moyenne tronquée) de 1,0 % sur le trimestre, au-dessus des 0,8 % prévus par la banque centrale.
Riksbank (mercredi, 09h30) et Norges Bank (jeudi, 10h00). La banque centrale suédoise est attendue en hausse de 1,75 % à 2,00 %, un consensus relevé sur une seule source. La Norges Bank, qui a porté son taux à 4,50 % le 24 septembre, se réunit sans rapport de politique monétaire ; aucun consensus n’a pu être établi.
Fed et BCE : pas de réunion, mais des discours. Après le maintien de sa fourchette à 3,75 %-4,00 % le 28 octobre, avec deux voix favorables à une hausse, la Fed de Kevin Warsh laisse place à ses orateurs, de Goolsbee lundi à Williams et Bowman vendredi. L’outil CME FedWatch attribuait environ 70 % de chances à une hausse de 25 points de base le 9 décembre. Côté BCE, restée à 2,50 % pour le taux de dépôt le 29 octobre, Christine Lagarde s’exprime jeudi à Milan.
Les chiffres macro à surveiller
Le rapport sur l’emploi américain (vendredi, 14h30). Après seulement 29 000 créations de postes en septembre, le consensus se situe entre 55 000 et 65 000 selon les sources, pour un chômage stable à 4,2 %. Dans un contexte où la Fed envisage une hausse en décembre, le salaire horaire, attendu en progression de 0,3 % sur un mois, comptera autant que le nombre d’emplois.
L’inflation flash de la zone euro (mercredi, 11h00). L’IPCH est attendu à 3,9 % sur un an en octobre, après 3,8 %, l’inflation sous-jacente restant à 2,5 %. Une accélération confirmerait le dilemme d’une BCE qui a marqué une pause après ses hausses de juin et de septembre.
Les ISM américains (lundi et mercredi, 16h00). L’indice manufacturier est attendu à 54,6 ou 54,7, après 54,5, avec une composante prix payés à 77,9 le mois dernier. L’ISM des services, attendu à 54,8, complétera le diagnostic sur une économie dont la vigueur alimente la perspective d’un resserrement monétaire.
JOLTS et ADP (mardi et mercredi). Les offres d’emploi de septembre sont attendues à 7,13 millions et l’enquête ADP à 65 000 créations de postes privés, après 90 000. Elles serviront de répétition générale avant le chiffre officiel de vendredi.
Résultats d’entreprises
| Date | Société | Moment | Consensus BPA | Consensus CA |
|---|---|---|---|---|
| Lundi 2/11 | Apple (T4 2025-2026) | Après la clôture | 1,98 à 2,02 $ | 113,3 à 115,5 Md$ |
| Lundi 2/11 | Palantir (T3) | Après la clôture | 0,33 à 0,42 $ selon les sources | 2,17 à 2,18 Md$ |
| Lundi 2/11 | Forvia (CA T3), Coface (T3) | n.d. | n.d. | n.d. |
| Mardi 3/11 | Pfizer (T3) | Avant l’ouverture | 0,72 $ | 16,13 Md$ |
| Mardi 3/11 | Shopify (T3) | Avant l’ouverture | 0,33 à 0,45 $ selon les sources | 3,74 Md$ |
| Mardi 3/11 | Ferrari (T3) | n.d. | 2,66 $ | n.d. |
| Mardi 3/11 | AMD (T3) | Après la clôture | 1,92 à 1,94 $ (ajusté) | 13,07 à 13,1 Md$ |
| Mardi 3/11 | Rubis, bioMérieux, M6, Viridien, Bayer | n.d. | n.d. | n.d. |
| Mercredi 4/11 | Novo Nordisk (T3) | Avant l’ouverture (07h30) | 0,81 $ par ADR | 11,39 Md$ |
| Mercredi 4/11 | Uber (T3) | Avant l’ouverture | 0,90 à 0,94 $ | 14,68 Md$ |
| Mercredi 4/11 | McDonald’s (T3, date attendue) | Avant l’ouverture | 3,36 à 3,41 $ | 7,29 Md$ |
| Mercredi 4/11 | BMW, Solvay, JCDecaux (CA T3) | n.d. | n.d. | n.d. |
| Mercredi 4/11 | Qualcomm (T4 2025-2026) | Après la clôture | 2,05 $ (ajusté) | 10,0 Md$ |
| Mercredi 4/11 | Arm (T2 2026-2027) | Après la clôture | n.d. | 1,376 Md$ |
| Jeudi 5/11 | Legrand (9 mois) | n.d. | n.d. | n.d. |
| Jeudi 5/11 | Engie (9 mois) | n.d. | n.d. | n.d. |
| Jeudi 5/11 | ArcelorMittal (T3) | n.d. | 0,80 $ | n.d. |
| Jeudi 5/11 | Bouygues, Arkema, Air France-KLM, Euronext (T3) | n.d. | n.d. | n.d. |
| Jeudi 5/11 | Veolia, Teleperformance (CA T3) | n.d. | n.d. | n.d. |
| Jeudi 5/11 | Deutsche Telekom, Rheinmetall, DHL Group, Maersk | n.d. | n.d. | n.d. |
| Jeudi 5/11 | Airbnb (T3) | Après la clôture | 2,89 $ | n.d. |
| Vendredi 6/11 | Getlink, Aperam, Daimler Truck | n.d. | n.d. | n.d. |
Les consensus de BPA divergent parfois fortement d’une source à l’autre, certaines retenant le résultat comptable et d’autres le résultat ajusté : nous indiquons la fourchette relevée.
Apple (lundi soir). Le marché attendra surtout la prévision pour le trimestre de décembre, pour laquelle le consensus avoisine 153,4 milliards de dollars, sous la direction du nouveau directeur général John Ternus. La marge brute est un autre point clé : la guidance de 47 à 48 % se compare à 50,1 % au trimestre précédent, qui avait bénéficié d’environ deux points de remboursements de droits de douane, alors que la flambée du prix de la mémoire pèse sur les coûts.
Palantir (lundi soir). Le consensus dépasse déjà la propre prévision de la société, si bien qu’une publication simplement conforme pourrait décevoir. Les investisseurs regarderont le ralentissement attendu de la croissance, vers 84 % contre 93 % au deuxième trimestre, la marge brute ajustée revenue de 88 % à 86 % et un éventuel nouveau relèvement de l’objectif annuel, proche de 8,15 milliards de dollars.
AMD (mardi soir). Le groupe doit détailler la montée en cadence de sa plateforme Helios et de ses puces MI450, dont les premières livraisons sont prévues ce trimestre auprès de clients comme Meta ou OpenAI. Les centres de données pèsent désormais plus de 58 % du chiffre d’affaires, et le consensus vise une marge brute de 56,1 %.
Novo Nordisk (mercredi matin). Le laboratoire danois aborde un second semestre attendu en recul d’environ 5 %, pénalisé par la perte d’exclusivité du sémaglutide au Canada et au Brésil et par la baisse des prix des injectables aux États-Unis. Les prescriptions de la version orale de Wegovy et le calendrier de CagriSema seront scrutés.
Legrand (jeudi). Le spécialiste des infrastructures électriques, dont les centres de données représentaient 32 % des ventes au premier semestre, doit confirmer l’objectif 2026 relevé en juillet : croissance organique de 8 à 10 % et marge opérationnelle ajustée de 20,5 à 21 %. Les objectifs 2030 dévoilés fin septembre, qui avaient fait bondir le titre d’environ 6 %, et les interrogations sur les architectures 800 V en courant continu seront au cœur de la conférence.
Politique et géopolitique
Élections de mi-mandat américaines (mardi). Les 435 sièges de la Chambre, 35 sièges du Sénat et 36 postes de gouverneur sont en jeu. Les marchés de prédiction donnent les démocrates favoris pour la Chambre à 94 % et pour le Sénat à 69 %, et Bank of America associe un balayage démocrate à une baisse possible des actions de plus de 10 %. Les premiers bureaux ferment à minuit, heure de Paris, et l’issue pourrait rester incertaine plusieurs jours.
Budget et notation de la France. L’Assemblée nationale vote mardi après-midi sur la première partie du projet de loi de finances 2027 ; un rejet ferait tomber le texte en première lecture. Ce vote intervient après la décision de Fitch, vendredi 30 octobre, de maintenir la note A+ tout en abaissant sa perspective à négative, une semaine après le statu quo de Moody’s (Aa3, perspective négative). Une grève nationale contre le budget est par ailleurs annoncée jeudi.
Commerce et Moyen-Orient. La trêve tarifaire entre Washington et Pékin arrive à échéance le 10 novembre, sans annonce connue à ce stade. Sur le front iranien, Donald Trump laisserait du temps à la diplomatie, ce qui a fait reculer le Brent sous 110 dollars lundi matin.
Matières premières, taux et devises
| Actif | Niveau | Date du relevé |
|---|---|---|
| Brent (contrat de janvier) | 113,91 $ | 30 octobre |
| WTI (contrat de décembre) | 104,12 $ | 30 octobre |
| Or (contrat de décembre) | 3 898,90 $ l’once | 30 octobre |
| Euro/dollar | 1,1168 | 30 octobre |
| Taux à 10 ans américain | 4,93 % | 30 octobre |
| Taux à 10 ans allemand (Bund) | 3,34 % | 30 octobre |
| Taux à 10 ans français (OAT) | 4,93 % | 30 octobre |
| VIX | 19,42 | 30 octobre |
Le Brent a gagné plus de 15 % en octobre sur fond de conflit avec l’Iran, mais il repassait sous 110 dollars lundi. Dimanche 1er novembre, les sept pays de l’OPEP+ ont maintenu leurs objectifs de production pour décembre, la réunion plénière du 29 novembre devant fixer les quotas 2027.
Les stocks hebdomadaires américains seront publiés par l’API mardi à 22h30 et par l’EIA mercredi à 16h30. L’écart entre l’OAT et le Bund s’établit à 159 points de base, après un pic de l’OAT à 5,14 % la semaine précédente, au plus haut depuis 2002.
Les autres rendez-vous de marché
Aucune échéance mensuelle d’options n’a lieu cette semaine, la prochaine tombant le vendredi 20 novembre. MSCI annoncera sa revue trimestrielle de novembre le 11 novembre, pour une entrée en vigueur le 1er décembre, tandis que le prochain comité du CAC 40 est prévu le 10 décembre.
Pour aller plus loin
Retrouvez notre récap de la semaine du CAC 40 (du 26 au 30 octobre 2026) et la dernière édition de SBF 120 : les valeurs qui testent leur moyenne mobile 200 jours.
Cet article a un but informatif et ne constitue pas un conseil en investissement personnalisé. Avant toute décision, nous vous invitons à vous rapprocher d’un conseiller en gestion de patrimoine ou d’un conseiller financier indépendant.
